绿色动力是谁？三分钟看懂公司基本面
绿色动力环保集团股份有限公司（A股：601330，H股：1330）成立于2000年，**主营垃圾焚烧发电与固废处理**。截至2023年底，公司投运项目34个，在建及筹建项目20余个，垃圾处理总能力约4.6万吨/日。 核心看点： - **国资背景**：北京国资公司控股，融资成本低于行业平均约80个基点 - **现金流稳定**：运营项目平均垃圾处理费75-90元/吨，并享受0.65元/度的垃圾发电补贴电价 - **技术壁垒**：自主研发的“三驱动逆推式炉排炉”热效率比传统炉型提高3-5个百分点
绿色动力股票怎么样？拆解最新财报
2023年报关键数据： - 营业收入：64.8亿元，同比增长11.4% - 归母净利润：9.2亿元，同比增长7.9% - 经营性现金流：19.7亿元，覆盖当年资本开支的1.3倍 - 资产负债率：62.3%，连续三年下降 盈利质量如何？ 垃圾焚烧行业普遍面临“建设转运营”阶段，绿色动力**运营收入占比已提升至78%**，毛利率稳定在46%左右，高于同业平均的40%。
政策红利还能吃多久？
2024年《基础设施REITs扩容通知》明确将垃圾焚烧纳入试点，绿色动力已有3个项目进入储备库。**若成功发行REITs，可提前回收15-20亿元资金**，降低负债率约5个百分点。
绿色动力股票值得长期持有吗？三大维度验证
1. 行业天花板还有多高？
中国生活垃圾焚烧率已达72%，但县域市场渗透率不足40%。**绿色动力2024年新签的8个项目中，6个位于县域**，单体规模300-600吨/日，竞争温和且处理费溢价10%-15%。
2. 分红能力是否可持续？
公司承诺2023-2025年分红比例不低于30%。以当前股价计算，**股息率约3.2%**，且随着运营项目增加，2025年股息率有望提升至4%。
3. 估值处于什么位置？
截至2024年6月，绿色动力A股动态PE 12.3倍，H股仅7.8倍，**低于行业中枢15倍**。港股通持仓比例从年初的3.1%升至5.7%，显示南向资金持续加仓。
潜在风险点：投资者必须知道的四件事
1. 国补退坡影响 2025年后新建项目将不再享受0.65元/度补贴，但公司**现有项目锁定20年补贴电价**，存量资产不受影响。 2. 应收账款问题 2023年末应收账款余额28.4亿元，其中**80%为国家可再生能源补贴**，财政部已启动第七批补贴清单申报，回款周期有望缩短。 3. 项目扩张节奏 2024年资本开支预算25亿元，若REITs发行不及预期，可能增加短期负债压力。 4. 技术替代风险 虽然垃圾焚烧仍是主流，但**生物降解、热解气化等新技术**需持续跟踪。实战策略：不同持仓周期的操作指南
短线（1-3个月）
关注**REITs审批进度**与**中报业绩预增**催化，技术面上7.2元（A股）存在年线支撑，若放量突破8元可顺势加仓。
中线（6-12个月）
跟踪**县域项目开工率**与**垃圾处理费上调**情况，若2024年新签项目平均处理费突破85元/吨，估值有望修复至14倍PE。
长线（3年以上）
核心逻辑是**运营资产现金流滚雪球**。假设2027年处理规模达6万吨/日，净利润或突破15亿元，对应股息率可能超5%，适合作为防御型底仓。
机构最新观点：多空分歧在哪里？
中信证券6月研报：给予“增持”评级，目标价9.6元（A股），**核心理由是县域市场红利+REITs变现**。 摩根士丹利H股报告：提示“补贴回款延迟”风险，下调2024年盈利预测6%，但认为7港元以下具备安全边际。
普通投资者如何跟踪关键指标？
每月必看： - 全国垃圾焚烧项目中标信息（观察竞争格局） - 财政部可再生能源补贴发放名单（影响现金流） 每季必看： - 公司运营项目吨垃圾发电量（行业均值280度，绿色动力290度以上） - 在建工程转固进度（决定业绩释放节奏）
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