会退市吗？目前公司已被实施退市风险警示，但尚未收到交易所终止上市决定，能否保壳取决于2024年报是否扭亏及重组进度。
一、*ST德豪为何被“戴帽”？财务指标全面拆解
2023年报披露后，公司因**连续三年净利润为负**且**最近一年审计报告带强调事项段**，触及深交所《股票上市规则》第9.3.1条，股票简称由“德豪润达”变更为“*ST德豪”。
- **净利润**：2021—2023年分别为-5.29亿元、-9.81亿元、-12.07亿元，亏损幅度逐年扩大。
- **净资产**：2023年末归母净资产为-3.46亿元，已资不抵债。
- **持续经营能力**：会计师事务所出具“与持续经营相关的重大不确定性”段落，提示投资者注意风险。
二、退市倒计时：关键时间节点与保壳条件
深交所对*ST公司给出“一年观察期”，若2024年度触及以下任一情形，将直接终止上市：
- **净利润（扣非后）为负且营业收入低于1亿元**；
- **净资产继续为负**；
- **审计报告被出具无法表示意见或否定意见**。
换句话说，公司必须在2024年12月31日前完成“**盈利+净资产转正+标准无保留审计**”三连击，才能摘掉*ST帽子。
三、重组最新消息：国资入局能否扭转乾坤？
1. 战略投资者浮出水面
2024年5月10日，公司公告与**蚌埠高新投资集团**签署《重整投资意向协议》，后者拟以不低于5亿元现金认购转增股票，占重整后总股本约18%。
亮点：蚌埠高新投隶属蚌埠市国资委，若最终落地，*ST德豪将变身“地方国资+上市平台”双轮驱动。
2. 债务重组方案细节
- **“债转股+现金清偿”组合**：对普通债权中50万元以下部分现金一次性清偿；50万元以上部分按15%现金+剩余部分以股抵债，抵债价格暂定2.5元/股。
- **大股东让渡股份**：原控股股东芜湖德豪投资将无偿让渡其持股的60%，用于引进战投及偿债。
3. 时间表与风险提示
| 阶段 | 最晚时间 | 关键动作 |
|---|---|---|
| 预重整 | 2024年7月15日 | 向法院提交正式重整申请 |
| 债权人会议 | 2024年9月30日 | 表决通过重整计划草案 |
| 执行完毕 | 2024年11月30日 | 完成股份划转、债务清偿 |
若任一节点延期，保壳窗口将迅速关闭。
四、投资者最关心的五个问题
Q1：现在买入*ST德豪是不是“赌一把”？
答：属于**极高风险博弈**。若重整成功，股价可能翻倍；若失败，将直接退市，资金归零。普通投资者应控制仓位不超过总资产的5%。
Q2：股价为何在1元附近反复横跳？
答：面值退市规则（连续20日低于1元）与“保壳预期”激烈博弈。游资利用消息短炒，散户易被“地天板”诱惑。
Q3：国资入股后主营业务会变吗？
答：大概率会。蚌埠高新投旗下拥有新能源、半导体资产，市场猜测**LED芯片+光伏组件**将成为新主业，原小家电业务可能逐步剥离。
Q4：债权人为何愿意债转股？
答：若不转股，清偿率不足10%；转股后虽需承担股价波动，但清偿率可提升至30%—40%，属于“两害相权取其轻”。
Q5：退市后还能重新上市吗？
答：理论上可以，但需满足“最近三年净利润累计超3000万元+现金流超5000万元”等硬指标，*ST德豪即使退市，重新上市概率也极低。
五、技术面与资金面：谁在刀口舔血？
- **龙虎榜数据**：近一月上榜5次，东方财富拉萨团结路第二营业部等散户集中营频繁现身，机构专用席位仅出现1次且净卖出。
- **换手率**：日均换手率超15%，筹码极不稳定。
- **融券余额**：几乎为零，说明空头不敢做空，侧面反映“退市预期”已被充分定价。
六、给不同类型投资者的实操建议
短线投机者：紧盯法院受理重整的裁定公告，一旦正式受理，可轻仓参与“情绪溢价”，止损位设在前低0.95元。
长线价值投资者：建议等待2024年报披露后再评估，若净资产转正且新主业清晰，可逢低分批建仓。
持仓深套者：若持仓成本高于3元，可考虑在反弹至1.5—1.8元区间减仓，避免“越补越亏”。
最后提醒：*ST德豪的生死时速仅剩不到200天，任何风吹草动都可能引发20CM涨停或跌停。在按下交易键前，务必问自己一句——“如果明天停牌退市，我能否承受这个结果？”
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